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从毛利润来看，大全新能源的业务单一，2011年上半年毛利润平均值最低，在2011年下半年多晶硅业务下降的时候，不受影响也尤为相当严重。从营业利润率来看，保利协鑫的营业利润率最低，而大全新能源的营业利润率反而是低于的。

　　多晶硅的生产能力对比：保利协鑫生产能力扩展很快，在2011年年底早已超过65000吨，第三季度保利协鑫生产能力在46000吨。生产能力利用率为63.9%。

大全新能源最低，Wacker次之，保利协鑫的生产能力利用率比较较低。第四季度保利协鑫多晶硅的出货量超过10989吨，即使在整个多晶硅市场疲软的情况下，第四季度的出货量依然占了全年出货量的37.36%。如果按照第四季度的生产能力来估计的话，如果保利协鑫没在第四季度扩展生产能力的话，其生产能力利用率可以超过95.6%。

　　保利协鑫，Wacker，大全新能源三家公司虽然各有特点，但就多晶硅部门来较为，保利协鑫营业利润率最低，并且其多晶硅生产成本也低于，目前经过一段时间的生产能力扩展，多晶硅方面生产能力早已多达了Wacker，较为寄予厚望该公司在多晶硅业务上未来的发展前景。　　2011年H2硅料价格很快上升，宽单瞄准的硅料价格多在30USD以上，现货价格正处于25USD左右，以往的优势沦为开销。转入2012年随行就市的现货交易沦为市场主导。　　2012年硅料价格的走势在相当大程度上各不相同龙头厂商主动出击的意愿，市场下滑时期通过价格优势不断扩大市场占有率。

因此我们指出2012年追踪而非预测硅料价格，以市场价格信号推测龙头厂商盈利和竞争优势的变化以及由此带给的行业格局影响更加慎重。　　全球大厂产量19.5万吨，折算组件供应量30GW左右，和2012年全球市场需求基本均衡。这更进一步检验国内大量厂商投产现象之后保持的观点。

多晶硅是一个倒数生产的工艺，考虑到技术变革和资金投入的可玩性，我们指出这些重开的厂商新的大规模复产的可能性较小。

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